美联储加息，“快到碗里来”！ 中国无声息， 做好“加减法”

金融危机以来，全球宽松政策一个赛一个。

据统计，自2007年第三季度全球央行共降息超过750次，其中新兴市场共降息500多次，发达市场降息200多次。

相比较而言，新兴市场国家更加宽松，自从经济危机以来新兴市场宽松政策没有任何减缓的迹象。

如今，主要央行竟然画风一转，开始加息进程。

11月2日，英国央行执行10年来第一次次加息，将基准利率从0.25%上调至0.5%。鉴于11月英国核心通胀指标CPI涨至3.1%，创2012年3月以来最高，也是近6年来首次突破3%的关口，加息呼声再起。

12月14日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.25%-1.5%，这是美联储今年以来第三次加息，也是继2008年以来本轮加息周期的第五次加息，预计2018年还将加息3次。

据摩根大通预计，未来十年全球经济可能需要1000次加息才能恢复正常。

即便此次美联储加息在“意料之中”，但全球市场依然为之“心旌摇荡”。

回想2015年12月美国第一次加息，幅度仅为0.25%，就引发了一场全球股灾，中国损失尤为惨重；

阿根廷在慌乱之中放开外汇自由兑换，结果当天货币对美元大跌30%；

2016年3月14日，在世界上最有权势的大妈发声的前一天，埃及就被吓唬坏了，宣布放弃汇率跟美元挂钩，实行更为自由的汇率制度，埃及镑对美元一下暴跌了13%，差点烂成纸。

有一个通俗的说法是：美联储主席的公文包里藏着美国乃至全球“经济引擎”的秘密，可以与美国总统的核按钮相提并论，也就是把“美联储加息”被视为“经济原子弹”。

还有一种说法是：美国总统是美国人的总统，而美联储主席是世界的总统，美联储主席的权力在美国第二，但在全球是第一。

加州大学欧文分校经济学教授理查德森表示：“美联储主席控制着影响世界繁荣的最重要工具。如果他/她就利率做出好决策，那么全球数十亿人将因此受益。如果犯了错，全球可能有数亿人将因此失业。”

如此一来，全球就被美联储吊足了胃口，不堪其扰。

外行、内行们紧跟美国每一次议息会议、议息会议纪要、非农就业数据、美国GDP和CPI，还有美联储主席说了什么，副主席说了什么，波士顿联储主席说了什么，亚特兰大联储主席说了什么，芝加哥联储主席说了什么……等等，数不胜数。

每隔三个月，全球金融市场都要展开一轮大竞猜：美国加不加息？跟还是不跟？美联储硬生生地把加息演绎成一个“狼来了”，进而“薅羊毛”的故事。

美国一个加息举动，为何能横扫全球市场？

其内在逻辑是，美联储加息将影响期货市场、新兴市场国家与美国的利差和汇率，这些影响会传导到国际贸易中，进而影响到实体经济，引发资本外流。

严重的话，会使新兴市场的国际收支状况恶化，偿还外债的压力激增，并一定程度上挟持了其他国家的货币政策，从而引发经济危机。

关键原因在于，美国是世界第一大经济体，美元担当国际货币，有数据显示，美元占各国外汇储备的60%以上，中国更是持有大量的美国国债；全球贸易中，美元结算占比超50%。

可见，美国货币政策的一点风吹草动都可能影响全球市场的风向。此外，许多投资者“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，心理恐惧甚于实际影响。

1997年亚洲金融危机让投资者记忆尤深，其导火索就是美国开始加息周期而导致一些东南亚国家的资本大量外流，由此类推，对美国加息心怀忌惮，担心引起金融市场的另一场腥风血雨。

而美联储也看清楚这种方式可以让资本回流美国支撑充满泡沫的资本市场，还能连带忽悠一些小国和市场，摧毁其货币金融体系，如前面提到的阿根廷、埃及，因此也乐见其成，顺水推舟，果不其然成为引导全球市场预期的“老司机”。

更何况，金融市场很吃这套，暗自窃喜，因为这将带来市场波动，而波动就能给交易者带来博弈机会，一潭死水又怎能赚钱获利？

由此，从直观上看，国际金融形势仿佛系美国加息于一身。

其实不然，美国加息只是一种扰动因素，无须过于看重美国及其金融权杖的强势，虽然目前美国还是世界霸主，美元仍是硬通货。

从美国自身而言：

首先，美国老大的日子并不好过

一边在向国外输出美式价值观过程中，深陷到当地的各种颜色革命中难以脱身；另一边在国内贫富差距愈演愈烈，真实失业人数攀高，经济起色似有还无，空前的政治、经济和社会危局使得美国选民的愤怒不断积聚。

甚至还出了个呼声甚高的“极品”总统候选人特朗普，这边笑看英国脱欧，美元大涨，那边还不知道自己将被带向何方，何况世界“去老大化”趋势，正在不远的未来候着呢。

其次，美元独大的货币格局正在被肢解

金融危机已经不可避免地动摇了美元信用体系，美元透支信用的滥发也让其不可逆地走下神坛。

随着一次次的加息“食言”，美联储也正在日益消耗其主导全球金融形势的权力。

美国尼克松时代的财长康纳利潇洒地说：“美元是我们的货币，却是你们的麻烦”，以前往往被引用以指责美国不负责任，现在无所谓了，也不指望美国能负什么责任了。

再者，美国加息也需要瞻前顾后

全球化的时代，各国经济联系日益紧密，美国不可能独善其身，即便秉承“美国优先”战略，但也早已不是那个可以为所欲为的“霸主”。

强势美元本身就已经有损美国出口，如若新兴市场和世界经济被加息弄个三长两短，美国自身的经济复苏可能也会被打回原形；不加息的话，又不得不考虑岌岌可危的高筑债台。

事实上，通胀率和失业率指标是美国加息关注的主要指标，从近期公布的失业率数据来看，美国失业率确实降到了近几年来的新低。

美国三季度实际GDP年化季环比终值3.3%，也是2014年以来，首次连续两个季度的经济增速高于3%。

在一定意义而言，美国整天为加息忙，就是想告诉世界：美国经济开始复苏啦!全世界的钱快到我碗里来！

就中国是否加息，争论一直没有停息。

中国央行最近一次调整利率还是在2015年的10月24日，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。

两年多过去，央行再没有调整基准利率的动作。而现实却是，虽然基准利率没有调整，但是市场化利率却在明显上升。

一些城商行和股份行已经利用利率上限，将自身的一年存款利率加到了 1.75%，相当于自己给自己加息。

而且善于变通的中国有更多的货币工具可以使用，如央行上调MLF、逆回购、SLF的基点，调整央行与银行之间的借钱利率，在不调整基准利率的情况下，实现实质上的利率“加减法”。

简而言之，在当下国际经济形势下，中国无须充当“出头鸟”，把自己放在火炉上烤。

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